万达体育IPO破发 万达体育冲击美股“出师不利”
7月26日晚9点30分，万达体育(股票代码：WSG)在美国纳斯达克正式挂牌上市，成为2019年第17只赴美上市的中概股。然而上市首日，万达体育股价即以6美元破发开盘，相较8美元的发行价下跌25%。盘中股价震荡下探，并且在盘末大幅跳水。北京时间7月27日凌晨4点，万达体育最终收盘报5.16美元，跌幅达35.5%。
开盘后过了4小时20分钟，万达体育股票才正式开始交易。
与万达体育的“出师不利”形成鲜明对照的是，今日美股三大指数收盘全线上扬，标普500指数(涨0.74%)和纳斯达克指数(涨1.11%)纷纷创下收盘历史新高。在中概股里，涨幅较大的有圣盈信(涨9.45%)瑞幸咖啡(涨8.35%)，小牛电动(涨7.59%)。而万达体育是今日中概股中唯一一支跌幅超过10%的股票。
在万达体育上市前，2019年共有16只中概股赴美上市，其中有5只新股在上市首日跌破发行价，新股破发率高达31%。它们分别是如涵控股、华富教育集团、明大嘉和、亚洲时代国际金融、跟谁学，上市首日下跌幅度分别为37.2%、18%、6%、1%和0.19%。
短短72小时之内，万达体育市值从预期的最高19.95亿美元降至上市后首个交易日结束时的7.3亿美元，降幅达63%。这期间究竟发生了什么?
实际上，上市前的48小时内，万达体育就已经两次下调了股票发行数量和发行价格。
7月24日，万达体育首次下调股票发行数量和发行价格：美国存托股票(ADS)发行规模从此前的约3333万份缩减至2800万份，发行价区间也从之前的12-15美元下调至9-11美元。受此影响，万达体育的拟最高募资金额也从此前的5.75亿美元下调至3.54亿美元，缩水38.4%。值得注意的是，万达体育原计划发行的约3333万份ADS中，有2000万份由万达体育发行，另外1333万份由包括IDG资本、东方明珠体育传媒等6家原始股东出售。如果按照原计划的最高发行价每股15美元计算，原始股东本能最高套现2亿美元离场。但最终万达体育决定下调发行股数，原始股东也取消套现。
7月26日，在正式上市前的3小时，万达体育第二次下调股票发行数量，由此前的2800万份缩减至2380万份，发行价也确定为每股8美元，拟融资金额降为1.9亿美元。而上市之后，以开盘价6美元计算，万达体育实际融资额仅为1.43亿美元。从最初预计的最高融资金额5.75亿美元，到开盘时实际融资的1.43亿美元，累计缩水75%。而万达体育市值也从开盘时的11.27亿美元降至收盘后的7.3亿美元，一夜间市值蒸发近4亿美元。
路透社认为，美国资本市场近期对于中概股的投资需求略显“冷淡”。7月中旬，网络直播平台斗鱼登陆纳斯达克。上市前斗鱼拟定的发行价为每股11.5-14美元，最大募资金额为8.89亿美元。但斗鱼的上市发行价最终确定为区间底价的11.5美元，募资金额7.75亿美元，皆与预期有所落差。
从初始募资金额来看，万达体育的1.9亿美元在2019年至今登陆美股的中概股里排名第三。仅次于斗鱼的7.75亿美元和瑞幸咖啡的5.24亿美元。但万达体育7.3亿美元的市值却远低于瑞幸咖啡的58.7亿美元和斗鱼的32.7亿美元。(数据截至北京时间7月27日4：00)
另外，万达体育现在7.3亿美元(约50亿人民币)的市值，已经是世界第二大体育营销公司。而世界最大的体育营销公司仍然为WME-IMG，尽管该公司并未上市，但其在2017年8月完成11亿美元融资之后的估值就已经达到63亿美元(约433亿人民币)。与国内A股体育产业相关上市公司相比，万达体育也已经实现了对当代明诚(市值45.7亿人民币)等公司的超越，但距离国家体育总局控股的中体产业(市值86.2亿人民币)还有大概36亿人民币的差距。(数据截至北京时间7月26日15：30)
从收购盈方开始，王健林就定下了“万达体育5年内上市”的目标。
2015年，当王健林决定用10亿欧元的价格收购瑞士盈方体育传媒公司时，就已经定下了“万达体育5年之内上市”的目标。而如今，虽然万达体育提前一年完成此前定下的上市“5年计划”，但上市后首个交易日后7.3亿美元的市值不免有点“惨淡”。毕竟万达在收购盈方体育和世界铁人公司这两项万达体育核心资产时分别花费10亿欧元(11.1亿美元)和6.5亿美元，若不计汇率影响，收购这两家公司总共投入为17.6亿美元——这笔4年前的投入就已经比万达体育现在的市值要多出10亿美元。
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